9月中旬以来氧化铝期价涨势迅猛，而且束缚创下历史新高，本周一主力合约最高潮至5055元/吨，周内天然受新装配投产音问的影响有所回调，但周五再度反弹，年内涨幅接近50%。

　　关于氧化铝的大涨，海通期货有色商议员胡畔告诉记者，9月以来供应端执续偏紧，氧化铝产能开释有限，而需求端稳中有增，国表里现货偏紧价钱大幅高涨推升氧化铝价钱执续走强。另外，节后国际阿联酋民众铝业旗下几内亚氧化铝公司（GAC）的铝土矿出口暂停，矿端扰动音问下资金亦有助推。

　　“业内现在关于产业中期供需调理存在较大不合，短期探讨到表里宏不雅及产业成分共振，氧化铝供需偏紧的情势在11月上旬难以扭转，近月合约仍具备看护强势的要求，而远期供应智力的开释又带给市集一定看空预期，但产能开释节拍的不笃定性，使得市集对供需偏紧转向均衡的时点存在不合。”国信期货首席有色分析师顾冯达说。

　　骨子上，从国际氧化铝价钱走势来看，面前国际氧化铝现货成交价钱连革命高，限度10月底氧化铝现货成交价钱已冲破730好意思元/吨，10月份涨幅已达32.27%。而比拟之下，国内氧化铝现货均价天然也执续高涨，但月内涨幅仅有19.75%，远不足国际氧化铝价钱高涨幅度，氧化铝出口利润束缚走扩，出口意愿提高进一步导致国内供应压力加大，助力抬升了国产氧化铝的底部价钱。

　　关于面前氧化铝的供需，胡畔以为，面前供需仍看护偏紧状态。国内矿山复产暂未有光显发扬，几内亚矿端扰动亦暂未有定论，后续若就航谈使用费谈妥的话入口资本或有抬升，矿端拘谨对氧化铝支执仍在。

　　记者在采访中获悉，本年以来，受矿山供应和行业历练等成分影响，氧化铝自己产能举座复原安逸，9月份产量有所下降。据SMM数据，9月国内氧化铝产量687.4万吨，环比减少1.81%，同比增2.58%；1—9月累计产量6086万吨，同比增长3.66%。从高频数据看，本周周度开工率较前值下降1.99%至81.82%，运转产能在8312.9万吨隔邻，主因采暖季多地不绝发布重羞耻天气预警，影响部分氧化铝厂焙烧，另外贵州地区某氧化铝厂因煤气炉故障焙烧停炉一台，影响产能50万吨/年，瞻望执续期间在一周操纵。

　　顾冯达先容，从国内市集来看，限度10月31日，寰宇氧化铝周度开工率为81.82%，较前一周下落近2%，探讨到四季度氧化铝在大气羞耻预警的威逼下可能出现麇集产能开拓历练，对氧化铝的产量形成光显的阶段性影响。据阿拉丁调研，受大气羞耻预警影响，京津冀附进地区多家氧化铝企业链接保执多台焙烧炉压减产，初步估算日焙烧产量影响7000吨以上。我国朔方地区氧化铝企业停减产将加重现货市集的供需错配，限度11月1日，我国氧化铝现货价钱执续上行至5109元/吨，面前氧化铝供应的脆弱性仍较为凸起。

　　本年国际氧化铝产能扰动束缚，而需求稳中有增且具有韧性。本年以回电解铝产能永瞭望护在高位运转，产量延续增长。据SMM数据，2024年9月国内电解铝产量358.19万吨，同比增长1.58%；1—9月电解铝累计产量3219万吨，同比增长4.61%。10月以来，运转产能稳中有增，主因贵州、四川地区前期技更名堂执续复产，同期信发新疆准东年产55万吨电解铝名堂也通电焙烧。另外，本年云南地区水电蓄能充沛，云南电网今冬明春或不会对电解铝企业接收限电设施，前期限产预期基本转折。“预期10月底国内电解铝运转产能达4363万吨，氧化铝需求端处于高位且具有刚性。举座上看矿端的拘谨以及需求端的增量导致了供需矛盾进一步加重，成为价钱强势的中枢驱动成分。”胡畔说。

　　顾冯达也告诉记者，从氧化铝举座需求刚性来看，本年四季度我国云南电解铝减产可能性较小，也就意味着改日两个月电解铝产能运转率或仍将踏实看护在高位，且跟着部分电解铝名堂技改、置换产能的复产，电解铝运转率有望进一步栽植，带来新增氧化铝需求量。此外，近阶段我国电解铝厂的氧化铝原料库存依旧偏低，且改日面对冬季以及春节假期，存在潜在的补库备货需求，拉动氧化铝需求的边缘增量走高。

　　记者从产业企业处获悉，10月以来氧化铝价钱执续高涨带动电解铝冶真金不怕火资本抬升，限度10月底，我国电解铝行业平均资本高涨至19000元/吨隔邻，较9月份高涨近1000元/吨，行业平均利润收窄至2000元/吨以内。另据了解，我国部分地区铝厂也曾出现亏欠出产的现象，若氧化铝价钱进一步高涨，不排斥改日我国个别地区铝厂通过提前历练停产，概况展期复产等相貌松开氧化铝加价后出产亏欠威逼。

　　关于后市，顾冯达以为，探讨到短期内国表里氧化铝供需偏紧的近况难以扭转，而中耐久供应增量预期或逐步影响到现货长单谈判以及市集资金的接收，近期来去所系列监管设施出台后期价的上方空间也有所规模，多空成分交汇下，短期氧化铝期货近强远弱的情势较为明确，中耐久或高位颠簸运转尝试扫尾供需再均衡。

　　胡畔以为，面前矿端规模和产能扰动仍在，而需求稳中有增且具有韧性，类似出口窗口大开，现货延续偏紧对近月价钱仍有较强支执。强执行逻辑未有改造，近月及主力合约缓缓企稳朝上诞生基差，但多空博弈加重且热闹设施出台，苛刻以不雅望为主。远月投产预期下价钱仍有走弱压力，近强远弱情势未改，但采暖季扰动和需求不再减产使得供需拐点延后至年底概况明岁首。

　　关于近期的高涨，行业东谈主士敕令，氧化铝市集前期涨幅较大，投资者应客不雅感性探讨市集价钱波动潜在风险欧美av，产业机构及投资者合理诈欺期货市集价钱发现和套期保值功能，对氧化铝市集波看成念好风险贬责，切勿追涨杀跌，应感性看待氧化铝市集短期风险和基本面调理后氧化铝供需耐久转头均衡的大趋势。