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证券时报记者 苏可
成本阛阓中介机构收费新规扩充朔月以来，后果如何？
2月15日，《国务院对于措施中介机构为公司公建筑行股票提供管事的章程》（以下简称“新规”）谨慎扩充。阐述新规，券商承销费以往按刊行领域递加收费比例的作念法被叫停。在此配景下，新规扩充后券商投行如何对IPO面孔进行收费，也受到了阛阓的护理。
数据表示，在昔日一个月内，共有13家IPO企业驱动招股责任，其中有10家刊行东谈主遴荐网下询价样子订价，决定了募资领域及相应的保荐承销费。证券时报记者肃穆到，在上述10单询价IPO面孔中，“募资总和×固定费率+保底收费”的计费模式是投行的主流取舍，承销费率在5%~15%不等。少数询价项指标承销费，则遴荐“一口价”模式。
1 保荐费大多在150万~350万元
阐述证券时报记者统计，在新规扩充朔月技艺，共有13家IPO企业驱动招股责任，其中有7家在招股书中明确默示，保荐承销费分阶段收取。
阐述新规则程，证券公司从事保荐业务时，不错按照责任程度分阶段收取管事用度，可是收费与否以及收费些许不得以股票公建筑行上市胁制看成条目。
证券时报记者梳理数据发现，昔日一个月保荐费的收取额度以150万~350万元为主流，共有7家券商取舍该区间。保荐用度最低的面孔为首航新能，仅为66.04万元，该面孔由国泰君安担任保荐机构；保荐费较高的面孔为江南新材，达到943.40万元，由中信证券担任保荐机构。
保荐费的收取领域与面孔大小有一定关联。证券时报记者肃穆到，部分募资领域低于5亿元的IPO面孔亚洲色图 欧美，其保荐费相对较高；而募资领域跳动10亿元的面孔，其保荐费则相对较少。
2 新规后主打三类收费模式
在承销用度方面，新规漠视，券商应概述评估面孔成本等要素收取管事用度，不得按照刊行领域递加收费比例。昔日，“按刊行领域递加收费比例”的计费样子较为常见，这也容易导致券商为追求高额承销用度而过度包装或激动领域大但质地欠佳的面孔上市。
接洽到IPO面孔遴荐网下询价样子订价，决定着募资领域及相应的保荐承销费，因此证券时报记者以昔日一个月10单询价IPO面孔看成样本梳理，发现现时IPO承销费主要存在以下三种收取样子：
一是按照“本色募资×固定费率”收取。在承销费率方面，上述10单询价项指标费率主要在5%~15%，其中以7%~8%居多。多个IPO企业招股书默示，上述价钱主要参考阛阓保荐承销费率的平均水平来决定。
值得一提的是，不少面孔在这个模式的基础上，漠视了“保底收费”。证券时报记者肃穆到，这一收取样子为主流计费模式，占比约60%。
比如，前述首航新能IPO面孔，其承销用度按照本色召募资金总和的8.8%收取。当阐述上述法则计较的承销用度低于3000万元时，刊行承销用度按照3000万元收取。
此外，有的面孔则将承销费与保荐费举座打包，按照“本色募资×固定费率”计较。比如，2月20日透露IPO招股意向书的汉朔科技，保荐机构为中金公司，其保荐承销费为本次刊行召募资金总和的8.00%，况兼不少于8000万元。
二是实行“一口价”收取。这在以“网下询价”看成刊行样子的IPO面孔中较为非凡。比如，3月13日透露IPO招股意向书的中国瑞林，其保荐机构及主承销商为长江承销保荐，中信证券为联席主承销商。在该案例中，承销费“一口价”为4641.51万元。
三是聚拢前两种样子来收取用度。比如，3月6日透露IPO招股意向书的浙江华远，保荐机构为海通证券，其承销费收取样子主要视情况而定。当本色募资额不低于3亿元，承销用度为“一口价”2450万元；当募资额低于3亿元，则承销用度为“一口价（2450万元）”与“募资额×15%-保荐费（300万元）”的孰低值。
刘涛 ai换脸通过分析上述案例发现，证券公司收取保荐承销费时更强调笃定性，这可能与连年来IPO阛阓有所冷清相关。阐述证券时报记者不透澈统计，2024年3月15日于今，在65个驱动网下询价的IPO面孔中，有89%的面孔未能足额募资。
3 昔日一年IPO量跌费减
连年来，跟着监管层严把上市准入关，IPO刊行数目清亮减少，证券公司的投行收入也侍从“滑坡”。在此配景下，券商投行会否对IPO面孔抬价以擢升收入笃定性，也受到了阛阓的护理。
证券时报记者阐述东方资产Choice数据统计发现，2023年以来，保荐承销费均值呈现荡漾下滑的趋势。
具体来看，2023年“8·27战术”（阶段性收紧IPO节律）扩充之前，当年1~8月平均每月有31家IPO面孔驱动招股责任，每月的IPO承销保荐费均值在6400万~8500万元。“8·27战术”扩充后，当年9~12月每月驱动招股责任的IPO数目均值下滑至17家，每月的IPO承销保荐费均值则滑落至4000万~6000万元。
2024年，全年IPO刊行数目为99家，同比减少近70%。保荐承销费方面，均值大多时间在3000万~5000万元波动，仅有个别月份跳动5000万元。
从上述数据不错看出，连年来IPO刊行数目减少，保荐承销费的单笔收入总体上也呈下滑态势，单笔收入较高的面孔并未几。
2025年2月，保荐承销费均值创下2024年8月以来新高，单月共有9单IPO驱动招股责任，保荐承销费均值为5234.98万元。主要原因是，有2单IPO项指标保荐承销费较高亚洲色图 欧美，区分是汉朔科技的9292.80万元、恒鑫生涯的8408.35万元，承销机构区分为中金公司、华安证券。对比昔日一年的情形来看，这两单项指标保荐承销费领域排行也透澈不错挤进前五。